蓝光嘉宝赴港IPO背靠母公司输血仍难出川纪录

2020-09-16 02:20:47 来源: 柳州信息港

蓝光嘉宝赴港IPO 背靠母公司“输血”仍难出“川”

中新经纬客户端6月21日电(魏薇)近日,四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司(下称“蓝光嘉宝”)在港交所表露通过上市聆讯后的IPO申请材料,赴港上市之路又进一步。招股书显示,蓝光嘉宝的业务依然主要集中于四川省,且对控股股东蓝光团体存在一定依赖。

公然资料显示,蓝光嘉宝成立于2000年,一直专注于为住宅、商业、写字楼、工业园区等业态社区和项目提供专业、便捷、高效的物业服务、顾问咨询服务、生活家社区经营业务。中新经纬客户端查询企查查发现,目前,A股上市房企蓝光发展通过四川蓝光和骏实业有限公司持有蓝光嘉宝95.37%。

根据中国指数研究院统计,就从综合实力而言,蓝光嘉宝在2018年中国物业服务百强企业中分别名列四川省第一位及全国第13位。

蓝光嘉宝招股书显示,2016年-2018年,蓝光嘉宝营业收入分别为6.58亿元、9.23亿元、14.64亿元,同期净利润分别为1.02亿元、1.86亿元、2.97亿元。

蓝光嘉宝的主营业务包括物业管理服务、咨询服务及社区增值服务。其中物业管理服务服务所产生的收入分别占总收入的58%、62.7%及61.4%。

蓝光嘉宝各项业务所产生收入占总收入比重表。 来源:蓝光嘉宝招股书

招股书表露,该公司于2016年-2018年,向5大客户销售所得收入分别占总收入的33.1%、29.8%及22.4%。同期,向单一最大客户蓝光团体销售所得收入分别占总收入的32.5%、28.8%及21.7%,来自蓝光团体的收入分别为人民币2.15亿元、2.66亿元、3.18亿元。也就是说,蓝光嘉宝向另外四大客户销售所得收入占比仅为0.6%、1%及0.7%。

而在最为重要的物业管理服务上,蓝光团体对其收入贡献更高。2016-2018年,蓝光嘉宝向蓝光团体开发的物业提供管理服务所得收入占比分别为85%、68.4%及54.9%。

蓝光团体对蓝光嘉宝物业管理服务收入贡献占比表。 来源:蓝光嘉宝招股书

“上市公司确切需要和大股东之间保持相对独立性,过于依赖大股东会增加企业经营风险。从蓝光嘉宝的招股书看,它对母公司的依赖正在逐渐下落。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对中新经纬客户端表示。“在物业管理服务上,如果能够进一步下降对大股东的依赖,积极拓展外部客户,同时扩大品牌影响力,将有利于该公司未来发展。”

另外,蓝光嘉宝在风险因素中也提到,该公司主要通过招投标程序取得新的物业管理合约,而该公司的大部分物业管理合约均与管理由蓝光团体所开发的物业有关。

蓝光嘉宝表示,无法保证蓝光团体将委聘我们作为其物业管理服务提供商或就其开发的任何物业选择未来物业管理服务提供商时给与嘉宝公司优先权,尤其是在主要根据招投标程序委聘物业管理服务提供商的情况下。

“蓝光集团之经营的任何负面发展或其开发新物业的能力都可能影响我们取得新物业管理合约的能力。”蓝光嘉宝在招股书中写道,“若我们没法以独立物业开发商开发的物业业务弥补由蓝光团体开发的物业业务的任何短缺,则我们的增长前景可能遭到重大不利影响。”

另外,中新经纬客户端注意到,招股书表露,蓝光嘉宝的业务主要集中于四川省。截至2016年、2017年及2018年12月31日,在四川省的在管物业总建筑面积占比分别为76%、54.8%及55.1%,在四川省物业管理服务所得收入分别占总收入的82.4%、72.4%、59.5%。

蓝光嘉宝在四川省的物业管理服务所得收入占比表 来源:蓝光嘉宝招股书

蓝光嘉宝也在千方百计下降对母公司的依赖,并着手布局全国。在2016-2018年间,蓝光嘉宝开始了频繁的并购,累计花费2.77亿元,收购了包括国嘉物业、杭州绿宇、上海真贤、成都东景、泸州天立、成都全程6家公司,构成并购商誉1.84亿元。

此番赴港上市,将成为嘉宝股分实现范围进一步扩大的重要途径。根据蓝光嘉宝的计划,香港上市集资所得款金额重要用途就是用于物业管理服务业务的扩大以扩大业务规模,在巩固西南地区的市场地位的同时,提高在华东及华南、环渤海经济圈和粤港澳大湾区的市场份额。

“并购也是企业做大、快速转型的方式,关键要看整合效果。如果一味盲目去收购、铺摊子去扩大范围,不能有效吸收整合,就可能会出现项目并购失败。”董登新表示。

董登新认为,如果不能做品牌连锁,不能跨出区域做拓展,仅仅偏居一隅,那物业公司的范围基本上很难扩大,单纯靠并购也不能一味并购下去,最终还是需要打造品牌效益。

对此,中新经纬客户端致电蓝光嘉宝公司询问其未来将如何进一步下降对母公司的依赖和如何拓展业务,对方表示将会回复电话,截至发稿还没有接到该公司电话。另外,该公司网站也没法打开,网页显示正在保护升级中。(中新经纬APP)

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